高盛下调2027年油价预测：供给扩张压制中长期，但地缘风险仍存140美元上行空间

6 月 12 日，Goldman Sachs 在最新报告中下调 2027 年布伦特原油价格预期至每桶 80 美元，主要原因包括全球原油供应持续扩张以及需求端表现疲软。高盛指出，美国、巴西、圭亚那、委内瑞拉及阿联酋等产油国增产明显，同时中国能源结构转型加速，正在改变全球原油需求增长曲线。尽管下调长期预期，该行仍维持对中期油价的相对偏强判断，预计 2026 年第四季度布伦特原油均价约为每桶 90 美元。在供给冲击方面，高盛认为近期围绕霍尔木兹海峡的运输扰动影响低于预期，全球供应缺口虽一度扩大，但被需求疲弱及结构性过剩部分抵消。该行预计海湾国家原油出口将在 8 月底逐步恢复正常，并上调此前恢复时间判断。不过，高盛同时强调地缘政治风险仍可能引发极端波动。在不利情景下，如果出口受阻持续，布伦特油价可能在 2026 年底突破 110 美元。在极端情境下，例如霍尔木兹海峡全年受阻，高盛认为油价甚至可能升至每桶 140 美元。相对下行情景方面，如果供应快速恢复且需求进一步走弱，油价可能回落至 70 美元附近，并在 2027 年进一步降至 60 美元水平。